4。宏不雅旧事：中国人平易近银行行长潘功胜5月7日正在国新办举行的旧事发布会上颁布发表，降准0。5个百分点，并降低政策利率0。1个百分点。（QinRex）。

　　概念：美国生柴预期有所回落，对美国豆油需求预期影响较大，国内大豆到港压榨添加，弱预期，维持偏弱震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　2。机构动静：补栏形态：进入5月后大都市场反馈补栏积极性一般，没有呈现比力积极且集中的补栏形态，多为零散出场。

　　供给端，昨日全体出栏量仍然不大，养殖户出猪志愿中等，也未见大体沉猪集中出栏，肥标差和标猪均价均处于横盘的形态。

　　供需阐发：菜粕现货波动无限，后市来看，ICE菜籽走势震动，国内豆粕承压下跌，受此影响菜粕会跟从偏弱。

　　昨日豆油从力合约收盘7786元/吨，上涨0。34%；基差：福建502（-36），广东382（-16），江苏402（4），山东302（4），天津352（4）。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　库存验证，本周青岛地域累库5500吨摆布，积年51节前后都是去库节点，本周累库数据表示超预期。

　　昨日棕榈油从力收盘7914元/吨，下跌70元/吨，跌幅0。88%；基差：天津1026（-60），山东726（-60），江苏536（-60），广东616（-60）。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　需求端：美国总统特朗普建议削减美国环保署（EPA）的预算，生柴预期有所回落；因商业协定而被宽免特朗普的新关税，临时缓解加菜籽需求担心。

　　需求端：按照外媒数据显示，印度4月棕榈油进口量环比下降24%，棕榈油相较于豆油性价比不高了其需求；美国总统特朗普建议削减美国环保署（EPA）的预算，生柴预期有所回落；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年5月4日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为243万吨，上年同期为296万吨，同比减幅18%。

　　正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　3。豆粕动静：4 月下旬以来，我国进口巴西大豆连续到港，油厂大豆、豆粕贸易库存小幅回升。监测显示，5 月 2 日，全国次要油厂进口大豆库存 523 万吨，周环比上升 18 万吨，月环比上升 204 万吨，同比上升 55 万吨，较过去三年均值上升 94 万吨。次要油厂豆粕库存 8 吨，周环比上升 1 万吨，月环比和同比均下降 51 万吨，为 4 月份以来初次回升。(豆粕论坛)。

　　现货基差，华东-68（-12），福建-68（-12），广东-88（18），广西-98（-2）。

　　现货方面，昨日全国生猪全国均价为14。81元/kg，环比未变；屠宰量为148471头，环比-1。31%；从力合约LH2509报价13985元/吨，环比+0。18%。

　　苹果：山东产区支流成交价钱平稳，货从惜售情感比力沉，要价偏高，市场客商对高价接管程度无限，近两日采购量略有削减；陕西冷库货源支流价钱不变，可买卖货源较少，买卖量不大，个体成交价钱处于高位，出库以客商包拆自有货源出库为从，陕北出货环境优良；新季苹果连续坐果，西部本年遭到热干风影响，陕西以及山西吉县、甘肃庆阳坐果较差，存正在较大幅度的减产预期，现货根基面偏强，远月预期偏强，可考虑逢低买入，关心新季套袋环境和现货消费端的环境。

　　2。机构动静：欧盟将对我国轮胎启动商业查询拜访。据领会，欧盟委员会商业官网显示，欧盟将于2025年5月20日正式启动针对中国轮胎的商业查询拜访。据领会，欧盟打算对我国乘用车及轻卡车轮胎启动反推销取反补助查询拜访！（隆众资讯）。

　　供需阐发：5 月份以来，我国进口巴西大豆连续通关入厂，油厂开机率将快速回升，预期本周全国次要油厂大豆压榨量 175 万吨，5 月中下旬周度压榨量无望回升至 200 万吨以上程度，国内豆粕、豆油库存也将逐渐回升。关心近期进口大豆到港及油厂开机环境。

　　3。机构动静：越南一季度天胶、夹杂胶合计出口量同比降6。9%。QinRex最新数据显示，2025年一季度，越南出口天然橡胶合计14万吨，较客岁的17。2万吨同比下降19%。此中，标胶出口7。4万吨，同比降28%，包罗SVR10降48%至2。4万吨，SVR3L降7%至2。6万吨，SVRCV60降32%至1。3万吨；烟片胶出口1。3万吨，同比降13%；乳胶出口5。3万吨，同比降2%。（QinRex）。

　　1。机构动静：大都市场反馈目前宰量变更不大，采购相对顺畅，明日市场或延续窄幅调整形态，难有较着变更。（涌益征询）。

　　概念：我们认为目前豆粕现货供应严重的场合排场正在逐渐缓解，短期处于供增从预期兑现到现实的阶段，豆粕期货价钱短期或偏弱运转为从。目前豆价上受后续到港量较大的限制，下有禽畜饲料需求支持，临时没有趋向性行情呈现，后续关心宏不雅构和进展以及大豆现实到港量为从。

　　供给端：鉴于近期气候环境黑白纷歧，欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持正在1990万吨，预估区间介于1890-2090万吨，但干旱风险仍然存正在；国度粮油消息核心：估计3-4月菜籽月均进口到港量约30万吨，5月份后菜籽进口到港将进一步削减，届时国内菜籽库存可能逐渐下降；中国对自菜子油、油渣饼加征100%关税，远月菜籽买船削减，油厂挺价志愿较强，构成底部支持。

　　供给端：截至5月4日，美国大豆播种工做完成30%，上周18%，上年同期24%，五年平均进度23%；阿根廷因为暴雨再次导致收割停畅，激发对做物质量的担心；据国度粮油消息核心，5月上旬，估计5月进口量1200万吨，6月1100万吨，国内大豆供应将较着改善。本周油厂开机率将较着回升，估计5月全国次要油厂大豆压榨量830万吨。

　　概念：我们认为菜粕目前根基面变化不大，全体跟从豆粕短期走弱为从。后续仍是沉点关心加菜籽菜粕对华进口环境，以及宏不雅政策上的变更。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货不变，银星6200元/吨（0），俄针5150元/吨（0）；阔叶浆现货不变，金鱼4100元/吨（-50）；针阔叶浆价差2100元/吨（+50），现货市场交投一般；白卡纸市场价钱延续低位盘整，因市场供需矛盾增大，纸厂4月份结算价钱下调，因而5月份白卡纸市场价钱继续下行；糊口用纸市场价钱偏弱调整，部门地域市场价钱弱势下行，场内仍无较着利好动静；文化用纸市场，停产工场暂未恢复胶版纸排产，行业供应压力可控，企业盈利程度偏低，工场多延续稳价志愿；宏不雅方面，今日央行颁布发表降准50Bp，降息10Bp；受海外纸浆厂降价影响，盘面近期走弱，上方有必然压力，关心纸厂补库和宏不雅变化。

　　昨日菜油OI从力报收于9216元/吨，跌56元/吨，跌幅0。60%；基差：广东45（1），广西25（1），江苏155（1），福建5（1）。

　　总的来说，目前胶价受关税缓和以及国内一系列政策利好影响，全体偏强反弹，但上行受制于本身根基面弱势较着，我们仍认为随后续国表里产区全面开割，胶价将正在其本身根基面的供增需减下承压进一步回调。

　　供给端：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-30日棕榈油产量预估添加24。62%，估计为173万吨，此中马来半岛添加28。06%，沙巴添加24。07%，沙捞越添加11。37%，马来东部添加20。76%；据透查询拜访显示，估计马来西亚2025年4月产量估计为162万吨，比3月份增加16。9%；出口量估计为110万吨，比3月份增加9。7%；棕榈油库存为179万吨，环比3月份增加14。8%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年2月份印尼棕榈油产量379万吨，环比削减4万吨；棕榈油（含精辟棕榈油产物）出口280万吨，高于客岁同期的217万吨；2月底棕榈油库存225万吨，环比下降23。5%。

　　出栏形态：北方部门市场假期期间前期补栏二次育肥出栏积极性还能够，达到预期体沉就会连续出栏，且有市场反馈清明节前后补栏的已正在出；南方市场全体出栏节拍平缓，有体沉不脚预期等要素存正在，中下旬出栏或会添加。（涌益征询）。

　　原料方面，昨日泰国合艾胶水均价为59。5泰铢/kg，环比+0。25泰铢/kg；泰国合艾杯胶均价为59。25泰铢/kg，环比+0。25泰铢/kg。现货方面，泰标STR20报价1760美元/吨，环比-10美金/吨；泰混STR20MIX报价14400元/吨，环比-50元/吨。

　　供给端，从产国3月产量继续同比增加，后续开割后上量理论上流利。据ANRPC披露的最新数据，3月ANRPC从产国合计产出天然橡胶54。03万吨，同比客岁增加4。1%。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。

　　1。机构动静：据隆众资讯统计，截至2025年5月4日，青岛地域天胶保税和一般商业合计库存量61。42万吨，环比上期添加0。55万吨，增幅0。9%。保税区库存8。5万吨，增幅4。3%；一般商业库存52。92万吨，增幅0。38%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率添加2。17个百分点，出库率削减0。33个百分点；一般商业仓库入库率削减1。16个百分点，出库率削减2。41个百分点。 （隆众资讯）？。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　需求端，国内全体开工弱势，轮胎特别半钢，成品库存继续正在同期汗青最高的继续走高，节后可能开工继续环比降低。周度数据显示，截止到4月30日，中国半钢胎样本企业产能操纵率为66。69%，环比-5。67个百分点，同比-12。29个百分点；中国全钢胎样本企业产能操纵率为59。54%，环比-6。25个百分点，半钢胎样本企业平均库存周转正在45。91天，环比+0。31天，同比+16。52天；全钢胎样本企业平均库存周转正在43。08天，环比+0。35天，同比+0。46天。

　　宏不雅层面：美国暂停对中国以外的其他国度征收高额关税90天，外部动物油市场走强，的油菜籽需求仍然强劲。

　　总的来说，我们认为目前生猪市场仍然处于供需僵持形态，月初全体供应量一般，需求端表示中性偏弱，供需均正在弱势下处于均衡。随后续宰量惯性滑落，养殖端出栏均沉拐点明白呈现后，市场或发生一轮集中供应，形成猪价显著下跌。

　　概念：美国生柴预期有所回落；国内菜油有去库预期，维持震动，后续需要关心中国对、菜籽的政策以及美国生柴政策。

　　需求端：美国能源消息署(EIA)发布数据显示，2025年2月美国用于出产生物燃料的豆油消费量下滑至5。76亿磅，2025年1月美国用于生物柴油出产的豆油消费量为6。54亿磅，美国总统特朗普建议削减美国环保署（EPA）的预算，生柴预期有所回落。